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[1]指中国石油和中国石化即便只看实体部门的利润表，依然如此。如下表所示，无论是归母净利润增速，还是扣非后的归母净利润增速，2019Q3都好于2019Q2，但是，这更多的来自于财务会计方面的积极改善，而非周期的因素。因为2019Q3的营收同比增速进一步下滑到8.7%，环比下滑了0.9个百分点；毛利增速更是环比大幅下降了2.2个百分点至4.6%。因此，总的来看，难言盈利周期在三季度已经企稳、即将复苏。

2、管理费用率：同仁堂费用控制最佳同仁堂的管理费率稳定在8.7%已长达5年，不由得惊叹国企费用控制之“精准”。寿仙谷管理费用率最高为13.87%，汤臣倍健次之，东阿阿胶常年最低，三家公司近5年管理费率呈现温和下降趋势。寿仙谷2018年管理费7094.65万，其中3529.7万为股权激励费用的第一期摊销金额，剔除该费用的影响的管理费用率则降至7%。

1.2、不容忽视的宽财政影响以上，我们只分析了通过商业银行渠道投放的货币，对企业盈利周期的影响。事实上，财政也是货币投放的重要渠道，如果将政府债券纳入，则整体的货币化“购买力”将高于商业银行总资产所衡量的水平，从同比增速的角度看，与商业银行总资产同比增速走势基本保持一致。因此，我们继续维持上文对明年全A盈利增速弱复苏的判断。

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责任编辑：卢昱君诉讼不断 秋林集团再遇萝卜章北京商报讯 （记者 孟凡霞 马换换）近期深陷诉讼旋涡的秋林集团（600891）新愁不断。4月2日晚间，秋林集团发布的一则涉及诉讼公告显示，公司作为被告，被诉涉及保理融资款约3.06亿元，该案件已到诉状文书送达阶段。但秋林集团却表示，公司未曾在过往的董事会及股东大会上审议或决策过相关保理业务的议案。

责任编辑：张义凌证券时报APP华创证券：目前资金面已经是近期最为宽松的状态，年底前和春节前资金面仍有边际收紧可能。春节前不排除央行有进一步降准填补流动性缺口。从往年的经验来看，12月中上旬是年前流动性最宽松的阶段，随着12月下旬跨年资金需求的上升，资金面仍有边际收紧的风险，值得警惕。春节前由于1月缴税规模较大且叠加春节取现需求，不排除央行有进一步降准填补流动性缺口的可能，但降息等货币政策进一步宽松的操作短期内依然难以兑现。